【海外氧化铝减产预期叠加云南电解铝复产预期 氧化铝盘中拉涨】国内氧化铝基本自给自足，进口依赖度较低，海外减产短期实质影响不大。国内方面，几内亚3月后铝土矿发运量正常。当前氧化铝冶炼利润高位，氧化铝厂复产积极性较高，当前除山西受本土矿山复产缓慢以外，山东、河南、贵州、广西均有复产动作，氧化铝开工率上升，3月国内运行产能新增114万吨，预计4月新增100万吨。需求端，当前西南地区干旱，云南电解铝复产或不及预期，建议主力关注3500元/吨压力，短期不宜追高。

　　美国最大的铝生产商美国铝业公司宣布，由于正开始考虑削减成本的措施，将削减其三家西澳大利亚精炼厂之一的产量。将在今年二季度削减其Kwinana氧化铝精炼厂（建成产能220万吨）的规模，计划9月完成全面停产。此外，3月初，澳大利亚昆士兰州中部一处重要的天然气管道发生火灾，为了应对短缺问题，澳大利亚能源市场运营商发布命令，将从Westside Meridian生产设施转移到格拉德斯通，同时，大型工业用户被要求停止或减少天然气使用，以减轻供应压力。力拓经营的Yarwun氧化铝精炼厂和澳大利亚第二大铝冶炼厂Boyne铝冶炼厂受此影响短期供应受限。截止4月12日，澳洲氧化铝FOB均价377美元/吨，较3月初上涨4.7%。

　　云南电力结构中，水电比例较高，占比80%以上，云南电解铝产能占全国比重约13%。年初以来，西南地区主要水库水位均高于去年同期，市场对云南地区电解铝复产存预期，氧化铝价格拉涨。但3月下旬以来，云南多地陆续发布干旱预警，水位也下降至去年同期水平附近，短期看复产或不及预期，关注云南水位变化。截止3月末，云南电解铝运行产能467万吨，环比仅新增18万吨，低于预期。

　　国内半岛官方网址 半岛入口官网氧化铝基本自给自足，进口依赖度半岛官方网址 半岛入口官网较低，海外减产短期实质影响不大。国内方面，几内亚3月后铝土矿发运量正常。当前氧化铝冶炼利润高位，氧化铝厂复产积极性较高，当前除山西受本土矿山复产缓慢以外，山东、河南、贵州、广西均有复产动作，氧化铝开工率上升，3月国内运行产能新增114万吨，预计4月新增100万吨。需求端，当前西南地区干旱，云南电解铝复产或不及预期，建议主力关注3500元/吨压力，短期不宜追高。