据证券之星公开数据整理，近期广州发展（600098）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中广州发展净利润增20.98%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入467.97亿元，同比下降2.32%，归母净利润16.38亿元，同比上升20.98%。按单季度数据看，第四季度营业总收入139.49亿元，同比上升12.73%，第四季度归母净利润1.1亿元，同比下降19.8%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利18.4亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.78%，同比增43.52%，净利率3.99%，同比增63.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.84亿元，三费占营收比4.03%，同比增12.62%，每股净资产7.22元，同比增5.63%，每股经营性现金流0.82元，同比减22.64%，每股收益0.47元，同比增20.92%。具体财务指标见下表：
存放同业变动幅度为-32.18%,原因:项目投资支出增加相应减少现金。
应收款项融资变动幅度为-91.78%,原因:上年末未终止确认的票据融资金额较大。
固定资产变动幅度为51.07%,原因:南沙电力、光伏项目、燃气管道、应急调峰站等在建工程转固，企业合并增加。
使用权资产变动幅度为-66.47%,原因:长期借款置换外部融资租赁，相应资产从该科目转入“固定资产”科目。
长期待摊费用变动幅度为88.1%,原因:燃气用户管网建设支出及征占地补偿款增加。
其他应付款变动幅度为42.34%,原因:新并表的风电项目应付的履约保证金及往来款等。
一年内到期非流动负债变动幅度为67.13%,原因:根据新规“债权人可以选择收回债权时间的，债务人应当将相应的金融负债列入债权人要求收回债权的最早时间段内”，将2024年满3年的3+2年期公司债转入流动负债。
长期借款变动幅度为153.89%,原因:新增项目贷款及中期流贷，收购的风电项目并表增加。
应付债券变动幅度为-60.34%,原因:一年内到期的中期票据转入流动负债，根据新规将2024年满3年的3+2年期公司债转入流动负债。
租赁负债变动幅度为-67.09%,原因:长期借款置换风电项目融资租赁减少租赁负债。
其他非流动负债变动幅度为105.8%,原因:新能源公司应付股权收购尾款增加。
营业收入变动幅度为-2.29%,原因:火电销售量价齐升，天然气销售量上升，风电及光伏发电装机规模增加带来的售电量增加，带动电力业务、燃气业务及新能源业务收入同比增长；煤炭市场价格下跌导致煤炭业务收入减少幅度较大。
管理费用变动幅度为11.67%,原因:业务规模扩大人员增加、工资增长等原因人工成本增加。
研发费用变动幅度为13.08%,原因:公司大力培育高新技术企业，研发项半岛平台 半岛网站目增多，研发费用相应增加。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-23.45%,原因:经营性应收款项和存货增加，经营性应付款项减少。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-20.97%,原因:项目投资建设支出增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为437.67%,原因:本年借款净增加高于上年。
投资收益变动幅度为-36.76%,原因:公司参股企业广州发展航运有限公司、大同煤矿集团同发东周窑煤业有限公司因计提资产减值准备及经营亏损等原因，影响公司权益法投资收益减少。
信用减值损失变动幅度为-1352.36%,原因:融资租赁公司计提应收款项减值准备。
资产减值损失变动幅度为-7852.74%,原因:本年计提商誉减值、固定资产减值及存货跌价准备增加。
营业利润变动幅度为56.28%,原因:火电销售量价齐升，煤炭价格下降，电力业务利润扭亏为盈；天然气销售规模扩大，销售毛利增长，燃气业务利润增加；风电、光伏发电项目容量增加，新能源业务利润增加；公司着力降本增效，成本费用控制较好。
营业外收入变动幅度为130.19%,原因:本年收购风电项目合并成本低于可辨认净资产公允价值份额确认收入。
营业外支出变动幅度为89.77%,原因:固定资产报废损失增加，计提碳排放配额履约成本增加。
利润总额变动幅度为56.97%,原因:火电销售量价齐升，煤炭价格下降，电力业务利润扭亏为盈；天然气销售量及销售毛利增长，燃气业务利润增加；风电、光伏发电项目容量增加，新能源业务利润增加；公司着力降本增效，成本费用控制较好。
所得税费用变动幅度为48.08%,原因:电力业务、燃气业务及新能源业务利润增长，所得税费用增加。
净利润变动幅度为59.28%,原因:火电销售量价齐升，煤炭价格下降，电力业务利润扭亏为盈；天然气销售量及销售毛利增长，燃气业务利润增加；风电、光伏发电项目容量增加，新能源业务利润增加；公司着力降本增效，成本费用控制较好。
少数股东损益变动幅度为224.25%,原因:属下控股燃煤电厂经营好转，利润增加。
其他综合收益的税后净额变动幅度为248.38%,原因:公司持有的其他权益工具投资股票价格上升。
综合收益总额变动幅度为93.23%,原因:公司盈利能力增强，利润增加；公司持有的其他权益工具投资股票价格上升。
归属于母公司所有者的综合收益总额变动幅度为46.31%,原因:公司盈利能力增强，利润增加；公司持有的其他权益工具投资股票价格上升。
归属于少数股东的综合收益总额变动幅度为224.25%,原因:属下控股燃煤电厂经营好转，利润增加。
客户存款和同业存放款项净增加额变动幅度为99.27%,原因:上年非合并范围成员单位减少在财务公司的存款。
收到的税费返还变动幅度为-75.19%,原因:上年收到增值税留抵退税。
收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年收回项目款及收到套期保值保证金。
支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-46.59%,原因:支付投资项目保证金减少。
吸收投资收到的现金变动幅度为1535.32%,原因:子公司收到少数股东资本金增加。
收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为89.35%,原因:收到非同一控制企业原股东支付的往来款。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为46.03%,原因:支付的分红款、偿付利息增加。
支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-68.83%,原因:上年支付同一控制企业股权转让款及该同一控制企业支付原股东减资款、收购子公司少数股东股权。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为67.65%,原因:现金及现金等价物下降空间减少。
资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。
营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。
经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本一般。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。
持有广州发展最多的基金为大成中证1000指数增强发起式A，目前规模为1.18亿元，最新净值0.8788（4月10日），较上一交易日下跌1.81%。该基金现任基金经理为苏秉毅。
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