中信建投601066）证券发布研报称，沙特加快新能源发展步伐，2019年已将其2030年可再生能源装机目标从9.5GW上调至58.7GW，2023年又提出每年增加20GW发电装机，以在2030年达到130GW装机总容量。NREP是沙特能源部监管下的一系列项目，其中30%由沙特能源部主导，70%由沙特公共投资基金(PIF)主导，目前PIF已招标4轮，完成可再生能源招标13.7GW，尚待招标28.3GW。从PIF项目主要执行者ACWA Power来看，NREP框架外尚有大量风电、光伏、绿氢项目。沙特发展新能源决心坚定，若干半岛(bandao) 半岛官方中企官宣沙特新能源大项目，中国光储产业链将在沙特获得较大发展空间。

　　沙特国家可再生能源计划(NREP)是由沙特能源部监督下由可再生能源项目发展办公室(REPDO)实施的一系列项目。2016年，NREP目标为2030年可再生能源装机容量达到9.5GW，2019年该目标上调至58.7GW。2023年底，沙特宣布每年新增20GW发电装机，至2030年达到130GW装机容量。

　　NREP项目被分成两部分，其中30%由沙特能源部主导，另外70%项目则由沙特公共投资基金(PIF)投资。目前，PIF已招标4轮，截至2023年底，PIF已完成招标的可再生能源项目达到13.7GW，而管道中尚待招标的可再生能源项目还有28.3GW，合计目前的项目总量达到42GW。未来随着沙特新能源发展目标的不断提升，项目数量仍将不断增长。

　　PIF所投资的可再生能源项目均授予ACWA Power执行。2023财半岛(bandao) 半岛官方年末，公司持有的能源、水务类资产达81个，这些项目全部建成投运后，总发电装机达到55.1GW、储能系统容量达到6.52GWh，绿氢产能将达到22.3万吨/年。ACWA Power还承担着非NREP框架项目的开发，如NEOM绿氢/绿氨项目，该项目具备600t/d绿氢产能，将由4GW光伏、风电提供能源，建成后将成为全球最大的绿氢规模化生产项目。

　　7月15日，阳光电源300274）签约沙特ALGIHAZ最大储能项目7.8GWh，同期比亚迪002594）亦中标2GWh订单，主要为光伏配储需求。中国光储产业链完备，且具备较强的成本优势，多数沙特光伏/储能项目均有中国产业链参与。

　　中信建投证券认为，随着以沙特为代表的中东新能源市场快速发展，近期多家中企官宣沙特新能源大单，中国企业将在中东大有可为。

　　需求方面：国家基建政策变化导致电源投资规模不及预期；电网投资规模不及预期；新能源装机增速下降导致对电力设备需求下降；全社会用电量增速下降等；两网招标进度不及预期;特高压建设推进进度不及预期等。

　　供给方面：铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨;电力电子器件供给紧张，国产化进度不及预期。

　　政策方面：新型电力市场相关支持力度不及预期;电价机制推进进度低于预期；电力现货市场推进进度不及预期；电力峰谷价差不及预期等。

　　市场方面：竞争格局大幅变动；竞争加剧导致电力设备各环节盈利能力低于预期；运输等费用上涨。

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